中国人民银行决定自7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点；调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点；调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。
在此前的2月27日，中国人民银行副行长刘国强在国务院联防联控机制新闻发布会上宣布，支农、支小再贷款利率从原来的2.75%下调0.25个百分点至2.5%，以发挥好激励撬动作用。
再贷款是指央行对金融机构的贷款。近两年，新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。再贴现则指央行对金融机构持有的未到期、已贴现商业汇票予以贴现。
专家指出，央行再次下调再贷款、再贴现利率有助于增强金融机构支持实体经济薄弱环节的积极性，切实降低三农、小微民营企业融资成本，助推经济扩张复苏。
政策推动经济复苏
央行货币政策委员会2020年二季度例会指出，要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。 北京大学国民经济研究中心主任、北京大学经济学院教授苏剑在接受笔者采访时表示，此次央行下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率，是在结构性政策方面的有效落地实施，有利于降低商业银行从央行获取资金的成本。特别对于三农、小微企业等群体的定向政策支持，提升了货币政策的精准度和有效性，有利于引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放。
光大银行金融市场部宏观分析师周茂华在接受笔者采访时表示，此次定向降息也是落实《政府工作报告》及国常会精神的行动之一。尽管国内经济重回复苏扩张轨道，但全球疫情持续时间与海外经济元气恢复时间恐超预期，这对全球产业链、供应链构成压力，尤其是中小企业受影响最大。保市场主体就是要让国内中小微等实体经济薄弱环节得到切实支持，稳定就业。
今年的《政府工作报告》提出“鼓励银行合理让利”，明确了“金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”的任务目标，以降低企业的融资成本，减轻企业负担。对外经济贸易大学金融学院教授孙东升在接受笔者采访时表示，在这一背景下，银行在存款成本难以降低的情况下，利润下降的压力较大，中央银行降低再贷款和再贴现的利率，可以降低银行的资金成本，提高商业银行贷款积极性，扩大贷款规模，推动经济复苏。
政策缓解银行金融业部分压力
笔者梳理发现，今年以来，再贷款、再贴现发挥了重要作用。新冠肺炎疫情以来，央行推出了3000亿元抗疫专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款再贴现。此前央行副行长潘功胜介绍，截至5月30日，3000亿元的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款，已为7400家企业发放了贷款2800亿元。这些贷款的加权平均利率是2.49%，财政贴息后，企业实际融资利率是1.25%。运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿元。
降低再贷款利率和再贴现率，意味着商业银行从中央银行进行融资成本降低，表达了央行货币政策保持结构性宽松的意图，有利于加强对流动性和通胀预期的管理。苏剑认为，对于银行机构来说，下调再贷款再贴现利率补偿了银行承担的信用风险，提升银行信贷投放动力，对今年银行自身面临的存款负债成本刚性、资产利率下行、不良压力加大等问题可以起到有效改善作用，客观上也缓解了银行的息差与资本金压力，短期内利好银行等金融机构。
面对今年第二次下调再贷款利率以及时隔近10年调整再贴现利率，专家们也给银行金融业日后的工作提出一些前瞻性建议。苏剑表示，信贷规模的实际撬动效应、监管资金空转等套利活动，以及防控金融风险也是值得注意的事情。“对银行金融业来说，更多的应该依靠改善内部管理、提高科技水平、扩大银行服务来增加银行收入，而不是简单地依靠存贷利差。”孙东升如此建议。
政策支持三农、小微企业发展
下调再贷款利率、再贴现利率体现了中央人民银行近年来精准调控，推动贷款进入实体经济的思路。孙东升表示，中小企业发展是解决就业的基础，80%左右的就业都是通过中小企业实现；而农业又是国民经济的基础产业，在外部疫情严重的情况下，民以食为天，稳定粮食生产，做到手中有粮心中才能不慌。因此，支持中小企业和“三农”的发展，就是稳定就业。
“由于疫情的关系，许多中小企业的生产和销售受到了较大影响，占用银行资金较多，大量贷款延期，资金成本压力较大，经营较为困难。今年2月，央行曾下调了中小企业贷款利率和三农贷款利率，今年7月再次下调，两次可降低利率0.5%左右。利率下调后，可降低中小企业和三农贷款成本，尤其是避免中小企业因贷款压力过大可能出现的倒闭潮，帮助中小企业渡过眼前疫情带来的困难。这也是党中央‘六保’和‘六稳’的要求。”孙东升进一步表示。
谈到对日后经济的展望，苏剑对笔者表示，中国宏观经济自二季度以来出现反弹回升迹象。但是当前国际疫情持续蔓延，不稳定不确定因素显著增多，国内防范疫情输入压力不减，复工复产和经济社会发展面临新的困难，2020年下半年中国宏观经济将面临更为严峻的短期风险和中长期趋势性下滑的双重挑战。受疫情影响，中国经济恢复仍存在结构性问题，小微企业的生产经营活动与生存环境依然不佳，此次下调相关利率，有助于引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放，助力小微企业复工复产。
来源：中国产经新闻
